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テクノロジーと投資に関する対話の中で、アロック・サマ氏の洞察は常に鋭い。モルガン・スタンレーやソフトバンクでのキャリアを経て培われたその視点は、単なる市場観察を超えて、投資の誇大宣伝や市場サイクルの本質に迫る。今回、レベッカ・ベランとの対談で彼が触れたのは、アップルの最新技術発表やAI投資のバブル的側面についてだが、そこに留まらない深みがある。
まず、アップルの発表に対する彼の慎重な態度が興味深い。最新のiPhoneにAI機能が搭載されるというニュースに対して、サマ氏は「消費者レベルでは、AIの影響はまだ初期段階に過ぎない」と冷静に述べている。これは、テクノロジーが日々進化している中で、必ずしも短期的なブレイクスルーだけが市場を牽引するわけではないという示唆だ。
次に、AIバブルに関する議論。AI関連企業の評価額が急騰する中、サマ氏は「Nvidiaなどの企業の成長は、過去のドットコムバブルのような法外なものではない」と述べ、Nvidiaの業績が現実と乖離していないことを強調している。彼は、2000年のCiscoのような企業が法外な評価を受け、結果的に長期的な損失を出した例を引き合いに出し、現在のAI市場に対する過剰な悲観論を戒めている。
また、AIプレーヤー同士の投資の相関性についても触れている。Nvidia、Microsoft、OpenAIのような企業が互いに資金を回し合うことで、循環的に評価を高めている状況をサマ氏は「近親相姦的」と評し、そのダイナミクスが今後の市場に与える影響を冷静に分析している。
興味深いのは、彼が著書『マネートラップ』で述べた、投資サイクルの心理学についての考察だ。サマ氏は、テクノロジー投資においては成長予測が重視され、収益や利益といった具体的な指標が軽視されることがあると警鐘を鳴らしている。また、投資家が過度に慎重になる一方で、誇大宣伝に飛びつくリスクもあると述べ、バランスの重要性を強調している。
特に、サマ氏がソフトバンクの孫正義氏の投資判断を例に挙げた話は興味深い。孫氏が2009年にFacebookへの投資機会を見送ったこと、そしてその後ByteDanceに対する巨額投資を行ったことが、テクノロジー投資の難しさを象徴しているという。テクノロジー市場では、予測と判断が常に成功するわけではないが、重要なのはその時点での情報と直感に基づいた決断であり、それが時に未来を大きく変えることもあるという教訓だ。
結局のところ、AIやテクノロジー投資の未来はまだ不透明だが、誇大宣伝に惑わされることなく、冷静に市場を見つめることが必要だというサマ氏の洞察は、多くの投資家や企業にとって示唆に富むものである。
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